去高铁化 西藏5100啤酒收入首超矿泉水

　　西藏5100阔别中铁快运渠道后，其矿泉水业务板块的业绩变化成为行业关注的焦点。日前，西藏5100发布半年报，北京商报记者发现，虽然上半年西藏5100的矿泉水业务仍然实现正增长，但是在西藏5100整体业绩贡献占比已经大幅缩水，另一收购而来的青稞啤酒业务的收入首度超过了矿泉水，成为支柱板块。业内人士预计，随着今年7月西藏5100终止供货中铁快运，这一趋势将更加凸显。

　　西藏5100半年报显示，上半年西藏5100实现营业收入4.27亿元，同比增长31%，但是其净利润却出现14%的下滑至1.4亿元。

　　值得注意的是，在西藏5100的收入中，该公司矿泉水业务收入为1.95亿元，另一业务板块青稞啤酒的收入则为2.08亿元。这是自2012年西藏5100收购青稞啤酒以来，啤酒业务收入首次超过矿泉水。

　　据了解，西藏5100在2012年12月斥资5.95亿元收购西藏天地绿色饮品发展公司（以下简称“天地绿色”）35%股权，而天地绿色主要业务为生产销售青稞啤酒。北京商报记者进而梳理西藏5100收购青稞啤酒后近几年财报发现，该公司旗下青稞啤酒业务业绩呈逐年上涨趋势。2013年西藏5100实现营业收入7.8亿元，其中矿泉水业务收入为6.48亿元，青稞啤酒业务收入为1.39亿元；2014年西藏5100实现营业收入7.73亿元，其中矿泉水业务收入为4.43亿元，青稞啤酒业务收入为3.3亿元。而刚刚发布的2015年中期业绩显示，青稞啤酒收入已经超过了公司的核心业务矿泉水。

　　矿泉水营收贡献占比的缩小带来的是西藏5100净利润和毛利率的持续下滑。西藏5100半年报显示，上半年西藏5100整体毛利率从62.1%下滑到了59.1%。“矿泉水在西藏5100的业务结构中扮演的是成本低、售价高的角色，自然能够拉高利润水平，但是上半年矿泉水平均售价从1.06万元/吨下降到6810元/吨，这也自然拉低了毛利率。”一位不愿具名的证券分析师如是分析道。

　　屋漏偏逢连夜雨，在矿泉水营收占比不断缩减之时，西藏5100与大金主中铁快运之间的合作也在7月宣告终止。由于中铁快运的采购价格高于西藏5100市场售价，因此停供中铁快运不仅意味着西藏5100收入的减少，利润率也将再度受到挑战。

　　面对如此突变，西藏5100在半年报中表示，下半年该公司将生产重点放在高端产品上，全面生产5100冰川水，此外，还将进一步推广青稞啤酒从而提升业绩。

　　中国食品商务研究院研究员朱丹蓬表示，失去与中铁快运的合作对西藏5100来说是巨大的打击，该公司下半年的业绩并不被看好。虽然西藏5100表示通过全面生产高端产品提升业绩，但是，目前矿泉水高端市场的竞争异常激烈，如果该公司在自身品牌维护以及销售渠道上没有做好工作很难实现业绩的上升。

　　此外，有不愿具名专家表示，西藏5100的青稞啤酒业务发展势头越来越猛，当前看来，该板块业务收入也已经超过了矿泉水业务，矿泉水业务如果不能发展起来，青稞啤酒可能会成为西藏5100新的利润支撑点，或许西藏5100收购青稞啤酒并走向多元化的目的便是如此——分摊矿泉水产业的风险。